10月30日晚，海爾智家、美的集團、格力電器陸續發布2019年三季報，家電三巨頭憑借在營收與凈利潤雙增長的良好業績，不僅在資本市場獲得投資者的認可，也在次日領跑家電版塊。

　　雖然家電行業承壓運行，但從三季報來看，三家企業在各自領域的成就可圈可點，亮點頗多。作為海爾集團子公司之一，海爾智家營收、利潤逆勢上揚，分別增長7.7%和26.2%，且唯一披露生態收入，整體增長55%達到33.7億元，三季度利好兌現股價一路高升;美的集團前三季度營收增長6.9%，達到2218億元，營收體量三家最高，市值突破4000億元;格力電器則延續空調板塊的技術優勢，前三季度營業收入同比增長4.42%，今年專利申請數量已經破萬，現金流暴漲備受關注。

　　雖然同為中國家產業的翹楚，但在龐大數據的背后，卻是大相徑庭的品牌策略和經營哲學，挖掘三季報的各項數據也能發現，三家企業穩健增長的背后含金量各不相同。

　　海爾智家的三季報是一份"品牌財報"。從三季報披露的信息看，海爾智家在生態品牌、高端品牌、海外創牌三個方面表現優秀。

　　美的集團的三季報是一份"規模財報"。三季報中，美的集團最突出的亮點是營收規模最高。另外，其貫徹多元化發展，嘗試涉足AI、芯片、傳感器等新興領域以補足短板，前景可期，但還沒有形成高增長。

　　格力電器的三季報是一份"利潤財報"。混改后的格力在營收上和凈利潤上，空調板塊依然是"一枝獨秀"，雖然其多元化布局并不順利，但入股手機半導體大廠聞泰科技已成定局，造芯之路蓄勢待發。

　　海爾智家"品牌財報"：高投入換長遠發展

　　說海爾智家是"品牌財報"，在于它的發展史就是一條"品牌建設"路。這條路很長也很難走，從上世紀90年代放棄OEM(貼牌代工)堅持出海創牌、到創建卡薩帝高端品牌、再到轉型生態品牌，無一不需要大量的時間和成本投入。

　　投入是漫長的。20年來，海爾智家在海外建設了122個工廠、10個研發中心、組建起7大品牌集群;在2006年行業還在抓質量、談性價比時，海爾智家開始孵化卡薩帝，用13年持續投入研發、制造、營銷的全鏈條建設;同年，海爾也開始前瞻性的布局智能家居，13年后的今年，海爾智家用更名向外界傳遞出All in智慧家庭生態品牌的決心，從場景、生態兩端帶來了全新的商業模式。

　　三季報的數據看到了高產出。海外方面，海爾智家前3季度海外收入整體兩位數增長，占總營收的47%，近100%自有品牌;高端方面，卡薩帝第三季度營收增長42%，卡薩帝冰箱、洗衣機在萬元以上市場份額分別是40.6%、76.8%;卡薩帝空調在1.5w以上市場份額達到41.26%;生態品牌方面，海爾智家生態收入達到了33.7億元，同比增長55%。

　　但是，前期的營銷投入，直接造成短期利潤率，也讓外界開始質疑海爾智家是否"力不從心"。不過這條路雖然難走，卻也是最具前景的。從2018年開始，海爾智家的營銷投入開始遞減，收入卻在遞增。

　　在春天撒下種子的海爾智家，正在迎來收獲的秋季。

　　美的"規模財報"：沒有特色就是最大特色

　　再說美的"規模財報"。美的營收、市值無疑是三兄弟中的"大塊頭"，目前它的主業務已經從空調擴展到除電視外的所有品類，但除了龐大的規模，這家企業似乎并沒有其他的亮點。業內專家劉步塵曾評價："美的沒有明顯的短板，也沒有明顯的優勢，沒有特點可能是它最大的特點。"

　　美的轉型科技企業的決心有目共睹，但目前還沒有非常突出的科研成果。去年，美的研發投入98億元，高于格力、海爾，但從產出來看，代表國家創新最高榮譽的"國家科技進步獎"，美的總計獲得1項，格力是3項、海爾智家是15項。

　　在全球化方面，美的也在積極布局。目前，美的海外營收占比40%，受益于OEM模式在利潤、成本上控制的也很好，但自主品牌出口占比較小。這些年美的也通過收購庫卡、東芝積極布局全球品牌體系，成效喜憂參半。三季報來看，庫卡仍處在調整期，Q3營收下滑2%、訂單下滑16.7%。

　　高端領域，美的在2018年創立的高端品牌COLMO，已經推出冰箱、冰洗等全系產品，COLMO空調上市36天賣了近2000套。但高端品牌的塑造并非一日之功。美的管理層此前透露COLMO上市半年"銷售規模百萬級，收入貢獻不大"，而卡薩帝2018年的銷售收入超百億元，可見COLMO仍需長期經營和持續投入。

　　格力"利潤財報"：絕對依賴空調，加速多元化轉型

　　在國人心中，格力已經與"空調"進行了強綁定，這一點也體現在它的營收結構上。從數據來看，空調依然是格力最主要的利潤來源。

　　僅憑借空調產業就能帶動格力龐大的營收規模、盈利基數實現上漲，說明格力已經在技術、利潤和成本上做到了極致。這離不開企業對研發的重視，格力曾有平均每天37項專利的說法，而三季報顯示，格力從年初至10月24日申請的專利數量破萬，目前一共擁有59107項專利。

　　可以說，格力已將空調做到了極致。然而，物極必反，月盈則虧。"極致"往往意味著天花板，所以，格力在空調板塊的上升空間勢必不斷縮小。已經意識到這個問題的格力也開始加速多元化布局，畢竟，80%的營收來自空調板塊太過于絕對，因為絕對的依賴，也意味著絕對的風險。

　　目前，格力多元化在生活電器、高端裝備、通信設備等領域還沒有形成高增長。近些年，格力積極試觸智能家居，并在8月份智博會上升級亮相"零碳健康家"智慧家居系統，陸續推出語音空調、洗碗機等新品。而在最近發布的公司章程修訂案中，格力計劃在經營范圍新增研發、制造、銷售新能源發電產品、儲能系統及充電樁等，為多元化加碼，這些投入都需要一個轉化過程才能見效。

　　回溯過往，海爾智家、美的集團和格力，無疑是拉動國內家電行業創新發展的"三駕馬車"，而接下來的十年，家電行業勢必在新興技術推動下迎來新一輪變革。到底未來三家企業將走出各自如何差異化的路?一切只能交給時間去驗證。